Hedging com opções Existem duas razões principais pelas quais um investidor usaria opções: especular e se proteger. Especulação Você pode pensar em especulações como apostas no movimento de uma segurança. A vantagem das opções é que você não se limita a gerar lucro somente quando o mercado subir. Devido à versatilidade das opções, você também pode ganhar dinheiro quando o mercado cai ou mesmo de lado. A especulação é o território em que o grande dinheiro é feito - e perdeu. O uso de opções desta maneira é a razão pela qual as opções têm a reputação de ser arriscado. Isso ocorre porque, quando você compra uma opção, você precisa estar correto na determinação não apenas da direção do movimento dos estoques, mas também da magnitude e do tempo desse movimento. Para ter sucesso, você deve prever corretamente se um estoque vai subir ou descer, e quanto o preço irá mudar, bem como o prazo necessário para que tudo isso aconteça. E não se esqueça de comissões As combinações desses fatores significam que as chances são empilhadas contra você. Então, por que as pessoas especulam com opções se as probabilidades são tão desviadas. Além da versatilidade, é tudo sobre o uso de alavancagem. Quando você controla 100 ações com um contrato, não leva muito movimento de preço para gerar lucros substanciais. Hedging A outra função das opções é a cobertura. Pense nisso como uma apólice de seguro, assim como você assegura sua casa ou carro, as opções podem ser usadas para garantir seus investimentos contra uma recessão. Os críticos das opções dizem que, se você estiver tão inseguro com sua escolha de ações que precisa de uma cobertura, você não deve fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar as ações de tecnologia e sua vantagem, mas você também queria limitar as perdas. Ao usar opções, você poderá restringir a sua desvantagem enquanto desfruta da vantagem total de uma maneira econômica. O hedge é muitas vezes considerado uma estratégia avançada de investimento, mas os princípios de hedging são bastante simples. Leia mais sobre uma compreensão básica de como essa estratégia funciona e como ela é usada. (Para uma cobertura mais avançada deste assunto, leia como as empresas usam derivativos para risco de hedge.) Coberturas diárias A maioria das pessoas tem, ou não sabem ou não, envolvidos em hedging. Por exemplo, quando você tira um seguro para minimizar o risco de uma lesão apagar sua renda ou comprar um seguro de vida para sustentar sua família no caso de sua morte, esta é uma cobertura. Você paga dinheiro em somas mensais pela cobertura fornecida por uma companhia de seguros. Embora a definição de cobertura de livros escolares seja um investimento para limitar o risco de outro investimento, o seguro é um exemplo de hedge do mundo real. Hedging by the Book Hedging, no sentido da palavra de Wall Street, é melhor ilustrado pelo exemplo. Imagine que deseja investir na indústria emergente da fabricação de corda elástica. Você sabe de uma empresa chamada Plummet que está revolucionando os materiais e os projetos para fazer cordões que são duas vezes mais bons do que o concorrente mais próximo, Drop, então você acha que o valor do compartilhamento de Plummets aumentará no próximo mês. Infelizmente, a indústria de fabricação de corda elástica é sempre suscetível a mudanças bruscas nos regulamentos e padrões de segurança, o que significa que é bastante volátil. Isso é chamado de risco da indústria. Apesar disso, você acredita nessa empresa - você quer apenas encontrar uma maneira de reduzir o risco da indústria. Neste caso, você vai se proteger, deixando Long em Plummet ao curtir seu concorrente, Drop. O valor das ações envolvidas será de 1.000 para cada empresa. Se a indústria como um todo subir, você ganha lucro em Plummet, mas perca em Drop, espero, por um ganho geral modesto. Se a indústria tiver um golpe, por exemplo, se alguém morrer em bungee jumping, você perde dinheiro em Plummet, mas ganha dinheiro com Drop. Basicamente, seu lucro geral (o lucro de Long Long Plummet) é minimizado a favor de menos riscos da indústria. Isso às vezes é chamado de comércio de pares e ajuda os investidores a se posicionarem em indústrias voláteis ou a encontrar empresas em setores que possuem algum tipo de risco sistemático. (Para saber mais, leia o tutorial de venda curta e Quando reduzir um estoque.) A cobertura de expansão cresceu para abranger todas as áreas de finanças e negócios. Por exemplo, uma empresa pode optar por construir uma fábrica em outro país para a qual exporta seu produto para se proteger contra o risco cambial. Um investidor pode proteger sua posição longa com opções de venda ou um vendedor curto pode proteger uma posição por meio de opções de chamadas. Os contratos de futuros e outros derivativos podem ser cobertos com instrumentos sintéticos. Basicamente, cada investimento tem alguma forma de hedge. Além de proteger um investidor de vários tipos de risco, acredita-se que o hedge faz o mercado funcionar mais eficientemente. Um exemplo claro disso é quando um investidor compra opções de venda em estoque para minimizar o risco de queda. Suponha que um investidor tenha 100 ações em uma empresa e que o estoque da empresa tenha feito uma forte mudança de 25 para 50 no último ano. O investidor ainda gosta do estoque e suas perspectivas estão ansiosas, mas está preocupado com a correção que poderia acompanhar um movimento tão forte. Em vez de vender as ações, o investidor pode comprar uma única opção de venda, o que lhe confere o direito de vender 100 ações da empresa ao preço de exercício antes do prazo de validade. Se o investidor comprar a opção de venda com um preço de exercício de 50 e um prazo de validade de três meses no futuro, ele poderá garantir um preço de venda de 50, não importa o que aconteça ao estoque nos próximos três meses. O investidor simplesmente paga a opção premium, o que essencialmente oferece algum seguro de risco negativo. (Para saber mais, leia Preços Plunging Buy A Put) Hedging, seja em seu portfólio, em sua empresa ou em qualquer outro lugar, é sobre diminuir ou transferir riscos. É uma estratégia válida que pode ajudar a proteger sua carteira, casa e negócios da incerteza. Como com qualquer troca de risco, o hedge resulta em retornos mais baixos do que se você apostar a fazenda em um investimento volátil, mas reduz o risco de perder sua camisa. (Para leitura relacionada, consulte Estratégias de cobertura e cobertura práticas e acessíveis com ETFs: uma alternativa econômica.) Hedging 8211 Usando chamadas cobertas e opções de colocação para posicionar uma posição Itrsquos, nenhuma surpresa que os investidores estão se tornando tão preocupados com a proteção do que eles têm Como estão com a obtenção de lucros. A globalização das economias mundiais e os eventos estrangeiros, tipicamente negativos, estão afetando os mercados de uma maneira importante, e estão fazendo isso com mais freqüência. A fim de combater o aumento do potencial de venda do mercado, os investidores estão protegendo suas posições para tentar minimizar suas perdas. Existem duas formas básicas de proteger uma posição: 1. Vender opções de chamadas (chamadas cobertas) 2. Comprar opções de venda Cada caminho é uma escola de pensamento separada, e cada uma tem suas vantagens e desvantagens. Ao rever cada um, você verá que ambos têm um cenário de uso ideal. Um é melhor sob uma certa condição, enquanto o outro é melhor para um cenário diferente. Estes dois cenários são subjetivos. Eles são criados por uma combinação de condições de mercado atuais, juntamente com sua previsão de condições futuras. Finalmente, existe uma terceira cobertura potencial, que é, na verdade, uma combinação dos dois primeiros. Para tornar as questões simples, letrsquos começam com uma posição básica de ter 100 ações da Transocean Ltd. (NYSE: RIG) às 72.50. Desta forma, mantendo-o simples, podemos ver claramente a diferença entre as duas filosofias de hedge diferentes. Venda de chamadas Ao vender chamadas, estamos iniciando uma posição pela qual estamos trazendo dinheiro (crédito) contra nossa posição de estoque longo (débito). A idéia aqui é que, à medida que as ações negociam contra nós, a chamada que vendemos perderá valor, criando um lucro na posição de chamada que ajuda a compensar a perda no estoque. Enquanto nós vendemos uma chamada por cada 100 ações de ações, esta posição que criamos é uma estratégia conhecida como estratégia de chamada coberta. Por exemplo, digamos que decidimos vender uma chamada de 75 de agosto em 5,60. Se as ações negociarem até 69 no final de agosto, nossa posição em ações perderá 3,50. No entanto, com as ações com menos de 75, as chamadas que vendemos expirarão sem valor. Tendo vendido a chamada em 5,60, e tendo expirado sem valor, teremos um lucro de 5,60 na posição de chamada curta. O lucro da chamada curta compensará a perda de 3,50 no estoque e, de fato, nos dará um lucro geral de 2,10 na posição. Seguindo este racional, a chamada curta nos cobrirá até uma perda de 5.60 no estoque. Isso significa que o estoque poderia realmente negociar até 66,90 sem perder dinheiro. Assim, às 66.90 no estoque, a posição total não faz nem perde dinheiro. Este ponto é chamado de ponto de equilíbrio. O ponto de equilíbrio para esta estratégia é calculado tomando o preço das ações e subtraindo o preço da chamada. Se seguimos a fórmula e pegue o preço das ações (72.50) e subtrai o preço da chamada (5.60), você obteria o preço de equilíbrio (66.90). Então, essa filosofia de hedge nos cobre imediatamente do preço das ações de 72,50 até o ponto de equilíbrio do preço de 66,90. Na realidade, se as ações negociarem, mas não atingem 66.90, a posição realmente ganhará dinheiro como demonstrado anteriormente com a negociação de ações até 69. O problema com esta forma de hedging é que ele só cobre você até o ponto de equilíbrio em O estoque, neste caso 66.90. Se as ações negociarem abaixo de 66,90, a posição perderá dólar por dólar com o estoque. Por exemplo, digamos que o estoque era negociar até 60. A esse preço, você perderá 12,50 no estoque (72,50-60), mas fez 5,60 na chamada curta. Lembre-se, com o estoque em 60 (que está abaixo da greve 75), a chamada que você em breve expirará sem valor e você coletará o valor total da chamada. Faz uma longa história, sua perda total na posição será 6.90. Olhando para a fórmula do ponto de equilíbrio, sua perda total é calculada simplesmente calculando o quanto abaixo do estoque é do ponto de equilíbrio. Com o estoque às 60, é 6.90 abaixo do ponto de equilíbrio (66.90), portanto, uma perda de 6.90. Quanto mais as ações negociarem a partir daqui, mais dinheiro é perdido em um dólar por dólar. Em conclusão, a estratégia de chamadas cobertas oferece cobertura limitada que cobre apenas um valor especificado pelo ponto de equilíbrio. É muito rentável e melhor usado quando você espera que o sell-off seja um movimento de curto prazo que não será muito íngreme. Comprar A outra técnica para proteger nossa posição de estoque longo é comprar uma opção de venda. Ao contrário da venda de uma chamada que é um comércio de crédito, a compra de uma venda é um comércio de débito que significa que o dinheiro está saindo. Em certo sentido, comprar uma venda é muito parecido com a compra de seguro de vida. O dinheiro que você gasta cobre você diante de um potencial desastre. Então, se não há desastre, o dinheiro gasto agora desapareceu. Mas isso foi dinheiro bem gasto para protegê-lo, assim como comprar ldquopopfolio insurancerdquo é dinheiro bem gasto para salvá-lo da perda potencial de sua conta de aposentadoria e os anos de trabalho para construí-lo. Letrsquos ver um exemplo. Partindo do nosso cenário anterior, letrsquos diz que somos muito 100 partes da RIG às 72.50. Nós decidimos comprar o 70 de agosto colocado para 5,80 para proteger nossa desvantagem. Se o estoque fosse negociado até 69 no vencimento, veríamos uma perda de 3,50 no estoque e uma perda na colocação. Você vê, na expiração de agosto, o levantamento de 70 de agosto valeria apenas nesse ponto, dando-nos também uma perda de 4,80 na colocação. A perda combinada aqui seria total de 8,30. Compreenda, esses resultados estão no vencimento. Entre agora e a expiração, muitas coisas podem acontecer enquanto a colocação ainda possui valor extrínseco (a diferença entre o preço total de uma opção e seu valor intrínseco, ou valor de tempo). Mas o ponto aqui é que a colocação não ajuda muito se o movimento é superficial e duradouro. No entanto, se a liquidação for mais agressiva em tempo e tamanho, a colocação funciona melhor, o que significa que ela protege você melhor. Se o estoque negociasse até 50 por exemplo, você veria uma perda de 22,50 em sua posição de estoque longo. Mas, neste caso, a colocação teria-lhe servido bem. A colocação de agosto de 2008 seria agora de 20. Você pagou 5,80 por esta colocada, que agora vale 20, então a sua colocação terá um lucro de 14,20. Combine o lucro com nossa perda de estoque e nossa perda total é de apenas 8,30. Compare isso com a estratégia de chamada coberta e você pode ver a diferença. Com o estoque em 50, a chamada coberta teria produzido uma perda de 16,90. Onde a estratégia de chamada coberta irá cobri-lo até certo ponto (ponto de ponto de equilíbrio), ele não irá cobri-lo abaixo abaixo. Isso lhe garante uma proteção mínima. A proteção colocada, no entanto, não cobre você até certo ponto (ponto de ponto de equilíbrio), mas irá cobri-lo tão abaixo abaixo como a negociação do preço das ações para zero. Ele lhe concede proteção máxima. Limitará sua perda a um valor máximo específico. Esse montante de perda máxima pode ser calculado calculando primeiro o ponto de equilíbrio. Isso pode ser feito subtraindo o preço de colocação do preço de exercício da putrsquos. Neste caso, com o preço de venda de 5,80 e o preço de exercício de 70, o ponto de equilíbrio será de 64,20. Agora, se você tomar o preço atual das ações (72.50) e subtrair o ponto de equilíbrio (64.20), você obterá a perda máxima potencial (8.30). A vantagem na compra de colocar é que não importa o quão baixo o estoque pode ir, o máximo que você pode perder é que 8,30. Neste dia e idade, a cobertura é fundamental para o crescimento sustentável do portfólio. Aqui estão duas técnicas básicas e diretas de hedge que têm dois tipos diferentes de resultados e são, em sua maior parte, feitas sob medida para dois cenários diferentes. Com um pouco de trabalho, você pode aprender essas duas estratégias e se preparar para a próxima grande alienação. Mas antes de estudar esses dois e pensar que você sabe tudo o que há para saber, deixe-me dizer-lhe agora que existe uma terceira estratégia chamada colarinho. Combina o melhor de ambas as chamadas cobertas e a proteção, mas, infelizmente, trata-se de um artigo para outro dia. O segredo para os negócios que dobram dinheiro. Donrsquot quer que você conheça os comerciantes profissionais. Nick Atkeson e Andrew Houghton revelam seus dados comprovados, Testou estratégia para encontrar trocas de duplicação de dinheiro em um novo relatório. Itrsquos the trading ldquosecretrdquo tão eficazes que foram proibidos de compartilhá-lo com você. Faça o download da sua cópia GRATUITA aqui.
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